金融審判是人民法院以司法力量服務(wù)保障金融高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手，既承擔(dān)著筑牢金融安全防線、防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融消費(fèi)者合法權(quán)益的核心職能，又肩負(fù)著規(guī)范金融市場(chǎng)交易秩序、明晰行為邊界、引導(dǎo)市場(chǎng)主體理性合規(guī)交易的重要職責(zé)。

　　深圳市中級(jí)人民法院堅(jiān)持以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，深入貫徹落實(shí)習(xí)近平法治思想，立足金融審判職能定位，緊扣深圳先行示范區(qū)和粵港澳大灣區(qū)建設(shè)發(fā)展要求，聚焦金融市場(chǎng)前沿形勢(shì)與熱點(diǎn)問題，依法公正高效審理各類金融糾紛案件，充分發(fā)揮了司法裁判的示范引領(lǐng)和規(guī)則指引作用。

　　為更好地以高質(zhì)量司法助力經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展，市中級(jí)法院發(fā)布2025年度金融審判典型案例。案例涉及證券、期貨、委托理財(cái)、保險(xiǎn)等多個(gè)領(lǐng)域，旨在通過以案釋法、以案明規(guī)，進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)金融交易行為的規(guī)范引導(dǎo)，提升金融市場(chǎng)治理的法治化水平，持續(xù)營(yíng)造穩(wěn)定、公平、透明、可預(yù)期的法治化營(yíng)商環(huán)境。

　　目錄

　　1.林某某訴易某操縱證券交易市場(chǎng)責(zé)任糾紛案——操縱證券交易市場(chǎng)民事賠償責(zé)任的認(rèn)定

　　2.深圳市某投資擔(dān)保有限公司訴某勘測(cè)設(shè)計(jì)研究院有限公司獨(dú)立保函欺詐糾紛案——篡改基礎(chǔ)交易合同行為應(yīng)認(rèn)定為保函欺詐

　　3.沃某股份有限公司訴長(zhǎng)某股份有限公司證券虛假陳述責(zé)任糾紛案——控制權(quán)之爭(zhēng)構(gòu)成阻斷交易因果關(guān)系的事由

　　4.謝某與羅某某委托理財(cái)合同糾紛案——投資偽數(shù)字藏品合同無效后的損失承擔(dān)

　　5.深圳市某黃金有限公司訴深圳市某珠寶有限公司期貨經(jīng)紀(jì)合同糾紛案——期貨公司未及時(shí)強(qiáng)制平倉(cāng)應(yīng)對(duì)穿倉(cāng)損失承擔(dān)責(zé)任

　　6.詹某某訴中國(guó)某財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司深圳分公司責(zé)任保險(xiǎn)合同糾紛案——新就業(yè)形態(tài)下保險(xiǎn)責(zé)任的承擔(dān)

　　7.惠州某房地產(chǎn)開發(fā)公司與徐某、某銀行金融借款合同糾紛案——開發(fā)商階段性擔(dān)保責(zé)任的免除

　　8.李某與某材料股份有限公司證券虛假陳述責(zé)任糾紛案——上市公司披露股東擬減持計(jì)劃無責(zé)性的認(rèn)定

　　9.邱某某訴前海某融資租賃（深圳）有限公司融資租賃合同糾紛案——售后回租出租人自力救濟(jì)邊界的司法厘定

　　10.陳某訴某財(cái)富管理（深圳）有限公司金融委托理財(cái)合同糾紛案——金融機(jī)構(gòu)履行投資者適當(dāng)性義務(wù)的認(rèn)定

　　案例一、林某某訴易某操縱證券交易市場(chǎng)責(zé)任糾紛案

　　——操縱證券交易市場(chǎng)民事賠償責(zé)任的認(rèn)定

　　案情簡(jiǎn)介

　　2021年8月14日，北京三夫戶外用品股份有限公司（下稱三夫戶外）發(fā)布《關(guān)于公司董事收到立案告知書暨董事辭職的公告》稱，公司董事易某涉嫌操縱三夫戶外股票，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。易某申請(qǐng)辭去董事、戰(zhàn)略委員會(huì)委員職務(wù)。辭職后，易某不再擔(dān)任公司職務(wù)，且不再持有公司股份。

　　2023年2月1日，證監(jiān)會(huì)作出《行政處罰決定書》，認(rèn)定易某存在操縱證券價(jià)格違法行為：一、控制使用賬戶情況。2018年11月1日至2020年6月19日（下稱操縱期間）易某以直接控制賬戶、受托管理賬戶、借入配資賬戶等形式實(shí)際控制76個(gè)證券賬戶用于交易三夫戶外。二、操縱三夫戶外情況。操縱期間，易某利用資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)連續(xù)買賣，在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行交易等形式，操縱三夫戶外股票價(jià)格，共計(jì)盈利27,970,620.32元。證監(jiān)會(huì)決定：沒收易某操縱三夫戶外違法所得27,970,620.32元，并處以27,970,620.32元罰款。易某不服，提起行政復(fù)議、行政訴訟，均被駁回。

　　林某某在操縱期間交易三夫戶外股票。法院委托第三方對(duì)林某某的損失進(jìn)行測(cè)算，損失金額為157169.56元。

　　裁判結(jié)果

　　市中級(jí)法院認(rèn)為，易某通過集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)連續(xù)買賣及在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行交易等形式，操縱三夫戶外股票價(jià)格，其行為構(gòu)成操縱證券市場(chǎng)。根據(jù)《行政處罰決定書》認(rèn)定的事實(shí)，本案操縱證券市場(chǎng)行為的開始日為2018年11月1日，結(jié)束日為2020年6月19日。以操縱行為結(jié)束日為起算時(shí)點(diǎn)，借鑒《最高人民法院關(guān)于審理證券市場(chǎng)虛假陳述侵權(quán)民事賠償案件的若干規(guī)定》第26條之規(guī)定對(duì)影響消除日進(jìn)行合理限定，認(rèn)定2020年7月14日為影響消除日。2021年8月14日，三夫戶外發(fā)布了《關(guān)于公司董事收到立案告知書暨董事辭職的公告》，明確披露了易某因涉嫌操縱三夫戶外股票而被立案調(diào)查，故以其后第一個(gè)交易日即2021年8月16日為案涉操縱證券市場(chǎng)行為的揭露日。本案中，林某某的交易均發(fā)生在易某操縱證券市場(chǎng)行為揭露日2021年8月16日之前，且揭露日在影響消除日2020年7月14日之后，林某某對(duì)易某操縱證券市場(chǎng)行為并不知悉，其主觀上系善意；此外，易某并未提交任何足以推翻交易因果關(guān)系推定的證據(jù)，故本案適用交易因果關(guān)系推定原則，即林某某的交易與易某的操縱證券市場(chǎng)行為具有交易因果關(guān)系。市中級(jí)法院判決易某賠償林某某投資損失。易某不服，提起上訴。廣東省高級(jí)人民法院審理后駁回上訴，維持原判。

　　典型意義

　　操縱證券市場(chǎng)屬于證券法明確禁止的行為，除了承擔(dān)行政責(zé)任之外，給投資者造成損失的，亦應(yīng)依法承擔(dān)民事賠償責(zé)任。但涉及到操縱證券市場(chǎng)的民事賠償案件，并沒有相關(guān)司法解釋等規(guī)范性文件提供更為具體的裁判規(guī)則。本案在采納行政監(jiān)管部門認(rèn)定操縱證券市場(chǎng)行為的開始日、結(jié)束日的基礎(chǔ)上，論證了參照虛假陳述司法解釋第26條認(rèn)定操縱證券市場(chǎng)行為影響消除日的合理性，并進(jìn)而提出操縱證券市場(chǎng)行為揭露日可能對(duì)投資者投資證券交易因果關(guān)系產(chǎn)生影響。如果揭露日在影響消除日之前，那么投資者在揭露日之后、影響消除之日之前的交易即不具備交易因果關(guān)系。換言之，投資者投資被操縱證券主觀上需系善意，即不知悉操縱行為的存在，否則，其交易不具備交易因果關(guān)系。本案對(duì)操縱證券交易市場(chǎng)責(zé)任糾紛案的裁判規(guī)則作出了有益的探索，為保護(hù)投資者合法權(quán)益、立體打擊操縱證券市場(chǎng)行為、維護(hù)資本市場(chǎng)秩序、保障資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展提供了規(guī)則指引和裁判樣本。

　　合議庭成員：黃志堅(jiān)、岳燕妮、尚彥卿（承辦法官）、范志勇、孫妍

　　案例二、深圳市某投資擔(dān)保有限公司訴某勘測(cè)設(shè)計(jì)研究院有限公司獨(dú)立保函欺詐糾紛案

　　——篡改基礎(chǔ)交易合同行為應(yīng)認(rèn)為保函欺詐

　　案情簡(jiǎn)介

　　深圳市某投資擔(dān)保有限公司（下稱某投資擔(dān)保公司）應(yīng)陜西某實(shí)業(yè)有限公司（下稱某實(shí)業(yè)公司）委托，向中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司某支行（下稱建行某支行）申請(qǐng)開立受益人為某勘測(cè)設(shè)計(jì)研究院有限公司（下稱某勘測(cè)公司）的《見索即付履約保函》。保函依據(jù)的基礎(chǔ)交易合同為《某風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目風(fēng)機(jī)機(jī)組安裝合同》，載明項(xiàng)目地點(diǎn)位于四川省某地，適用中國(guó)法律。2021年4月30日，建設(shè)銀行某支行出具獨(dú)立保函。2023年9月12日，某勘測(cè)公司以某實(shí)業(yè)公司未按約完成越南某風(fēng)電項(xiàng)目設(shè)備撤場(chǎng)為由，向建設(shè)銀行某支行發(fā)出索賠通知，要求兌付保函項(xiàng)下款項(xiàng)。經(jīng)查，某勘測(cè)公司與某實(shí)業(yè)公司實(shí)際簽署并履行的合同為英文版《XXXContract》，約定項(xiàng)目地點(diǎn)位于越南，合同總價(jià)286萬美元，適用越南法律。因保函開具需提供中文合同，并要求項(xiàng)目適用法律為國(guó)內(nèi)法，合同主體為境內(nèi)公司。某勘測(cè)公司員工與某實(shí)業(yè)公司時(shí)任法定代表人通過微信商議，將合同主體由越南注冊(cè)的“X Engineering Corporation Limited”變更為某勘測(cè)公司國(guó)內(nèi)主體，將適用法律變更為中國(guó)法律。2021年4月20日，某勘測(cè)公司在該合同上加蓋公章及項(xiàng)目經(jīng)理簽字，某實(shí)業(yè)公司據(jù)此向某投資擔(dān)保公司提交篡改后的中文版合同申請(qǐng)保函。

　　裁判結(jié)果

　　市中級(jí)法院認(rèn)為，案涉獨(dú)立保函開立過程中，某勘測(cè)公司與某實(shí)業(yè)公司通過變?cè)旌贤谋?、篡改關(guān)鍵條款的方式虛構(gòu)基礎(chǔ)交易，構(gòu)成《最高人民法院關(guān)于審理獨(dú)立保函糾紛案件若干問題的規(guī)定》第十二條第一款第一項(xiàng)規(guī)定的“虛構(gòu)基礎(chǔ)交易”型欺詐。第一，合同簽章真實(shí)性系認(rèn)定串通的關(guān)鍵。某勘測(cè)公司在虛假合同上加蓋公章及項(xiàng)目經(jīng)理簽字，且未對(duì)簽章真實(shí)性提出異議，可認(rèn)定其參與申請(qǐng)案涉保函時(shí)提交虛假基礎(chǔ)交易文件。第二，聊天記錄的完整性影響事實(shí)認(rèn)定。某勘測(cè)公司拒不提交完整聊天記錄，應(yīng)承擔(dān)舉證不能的不利后果，推定其明知并配合篡改合同。第三，保函功能與基礎(chǔ)交易真實(shí)性直接關(guān)聯(lián)。獨(dú)立保函雖具獨(dú)立性，但受益人不得濫用權(quán)利損害開立人權(quán)益，虛構(gòu)交易本質(zhì)破壞保函制度誠(chéng)信根基。據(jù)此判決撤銷原判，確認(rèn)某勘測(cè)公司索賠行為構(gòu)成獨(dú)立保函欺詐，并止付保函款項(xiàng)。

　　典型意義

　　本案系司法確認(rèn)獨(dú)立保函欺詐行為、維護(hù)金融交易誠(chéng)信的典型案例，對(duì)規(guī)范保函使用、引導(dǎo)市場(chǎng)主體誠(chéng)信履約具有示范價(jià)值。一是確立虛構(gòu)基礎(chǔ)交易的司法審查標(biāo)準(zhǔn)。通過合同簽章真實(shí)性、聊天記錄完整性、交易閉環(huán)合理性等要素，運(yùn)用“形式審查+實(shí)質(zhì)穿透”雙重裁判規(guī)則，穿透式審查保函項(xiàng)下基礎(chǔ)交易關(guān)系的真實(shí)性，防止獨(dú)立保函被異化為欺詐工具。二是厘清受益人誠(chéng)信義務(wù)邊界。明確獨(dú)立保函的獨(dú)立性不構(gòu)成受益人免責(zé)事由，法院根據(jù)舉證責(zé)任的分配，對(duì)通過篡改合同條款、利用信息不對(duì)稱等手段實(shí)施的欺詐行為予以否定性評(píng)價(jià)，強(qiáng)化“誠(chéng)信為本”的裁判導(dǎo)向。三是強(qiáng)化金融主體風(fēng)險(xiǎn)防控指引。明確保函開立人應(yīng)履行基礎(chǔ)交易真實(shí)性審查的合理注意義務(wù)，同時(shí)規(guī)定受益人不得通過變?cè)旌贤?、隱瞞關(guān)鍵信息等行為誤導(dǎo)開立人，否則須承擔(dān)欺詐的法律后果。本案通過司法裁判弘揚(yáng)了“誠(chéng)信為本”的金融交易基本原則，有效遏制了金融領(lǐng)域的信用投機(jī)行為，引導(dǎo)企業(yè)以契約精神筑牢經(jīng)營(yíng)根基。既為金融擔(dān)保領(lǐng)域確立行為規(guī)范標(biāo)桿，又為粵港澳大灣區(qū)構(gòu)建“信用可量化、違約必追責(zé)”的法治化營(yíng)商環(huán)境提供了司法實(shí)踐樣本，彰顯了“司法護(hù)航誠(chéng)信、規(guī)則重塑生態(tài)”的裁判智慧。

　　合議庭成員：黃志堅(jiān)、張澤（承辦法官）、張瓊

　　案例三、沃某股份有限公司訴長(zhǎng)某股份有限公司證券虛假陳述責(zé)任糾紛案

　　——控制權(quán)之爭(zhēng)構(gòu)成阻斷交易因果關(guān)系的事由

　　案情簡(jiǎn)介

　　2020年10月22日，深圳證監(jiān)局作出《行政處罰決定書》，確認(rèn)長(zhǎng)某股份有限公司（下稱長(zhǎng)某公司）存在以下違法事實(shí)：2016年6月7日，長(zhǎng)某公司與H公司16名股東簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，購(gòu)買H公司80%股權(quán)。2016年7月28日，H公司成為長(zhǎng)某公司控股子公司。自2016年8月起，長(zhǎng)某公司將H公司納入合并報(bào)表范圍。H公司通過虛構(gòu)海外銷售、重復(fù)確認(rèn)收入、簽訂“陰陽(yáng)合同”、項(xiàng)目核算不符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等多種方式虛增業(yè)績(jī)，導(dǎo)致長(zhǎng)某公司2016年、2017年年度報(bào)告中披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在虛假記載。針對(duì)長(zhǎng)某公司虛假陳述糾紛案，市中級(jí)法院作出的示范案件判決認(rèn)定，長(zhǎng)某公司的上述行為構(gòu)成證券虛假陳述侵權(quán)行為并具備重大性，虛假陳述實(shí)施日為2017年3月14日，更正日為2018年12月25日。

　　沃某股份有限公司（下稱沃某公司）及其一致行動(dòng)人自2014年1月24日至2015年6月30日通過二級(jí)市場(chǎng)分多次買入長(zhǎng)某公司總股本27.4457%的股票。2015年4月17日，沃某公司提名隋某某為長(zhǎng)某公司非獨(dú)立董事、賀某為長(zhǎng)某公司監(jiān)事。2017年3月14日，沃某公司董事會(huì)決議受讓其一致行動(dòng)人持有長(zhǎng)某公司的股份。2017年6月8日，沃某公司受讓了其一致行動(dòng)人童某某持有長(zhǎng)某公司的1417萬股股票。童某某系沃某公司實(shí)際控制人周某某的岳母。2018年1月9日，沃某公司發(fā)布公告，稱其與長(zhǎng)某公司就長(zhǎng)某公司控制權(quán)糾紛達(dá)成和解。

　　裁判結(jié)果

　　市中級(jí)法院認(rèn)為，本案沃某公司購(gòu)買長(zhǎng)某公司股票的行為與普通投資者在二級(jí)市場(chǎng)上的交易行為有著本質(zhì)的不同。沃某公司及其一致行動(dòng)人在短期內(nèi)成為長(zhǎng)某公司持股近30%的股東；沃某公司提名的董事和監(jiān)事在長(zhǎng)某公司2016年、2017年年度報(bào)告上簽字；長(zhǎng)某公司通過修改公司章程，增加公司控制權(quán)的爭(zhēng)奪難度；沃某公司受讓其一致行動(dòng)人持有長(zhǎng)某公司股票的議案在實(shí)施日當(dāng)日通過，該交易是履行、落實(shí)其依據(jù)實(shí)施日之前相關(guān)情況所做決策的行為；沃某公司有效可索賠交易為從一致行動(dòng)人童某某受讓的長(zhǎng)某公司股票；沃某公司在相關(guān)公告中明確其與長(zhǎng)某公司之間系控制權(quán)糾紛。綜上，沃某公司及其一致行動(dòng)人買入長(zhǎng)某公司股票是一次有計(jì)劃的、以控制長(zhǎng)某公司為目的的收購(gòu)行為。沃某公司主張的受讓其一致行動(dòng)人童某某持有長(zhǎng)某公司股票的行為與長(zhǎng)某公司案涉虛假陳述之間沒有交易因果關(guān)系。據(jù)此，駁回了沃某公司的全部訴訟請(qǐng)求。宣判后，雙方未提出上訴。

　　典型意義

　　本案系上市公司控制權(quán)之爭(zhēng)引起的證券虛假陳述責(zé)任糾紛案。本案因涉及上市公司控制權(quán)之爭(zhēng)、大股東提起虛假陳述而引起資本市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。上市公司大股東提起訴訟本身對(duì)上市公司股價(jià)和經(jīng)營(yíng)影響重大，動(dòng)輒提起訴訟的行為并不值得提倡。上市公司控制權(quán)之爭(zhēng)并非《最高人民法院關(guān)于審理證券市場(chǎng)虛假陳述侵權(quán)民事賠償案件的若干規(guī)定》（下稱《若干規(guī)定》）第十二條明確列明的推翻交易因果關(guān)系的法定事由，但為爭(zhēng)奪上市公司控制權(quán)而買入公司股票并非受到虛假陳述影響，屬于交易因果關(guān)系不成立的情形之一。據(jù)此，本案適用《若干規(guī)定》第十二條第五項(xiàng)“原告的交易行為與虛假陳述不具有交易因果關(guān)系的其他情形”之規(guī)定，駁回了沃某公司的訴訟請(qǐng)求。本案是對(duì)《若干規(guī)定》第十二條第五項(xiàng)兜底條款的具體化，豐富了證券虛假陳述責(zé)任糾紛交易因果關(guān)系不成立的事由，是交易因果關(guān)系判斷精細(xì)化審理的樣本。本案的審理緩解了推定交易因果關(guān)系規(guī)定的制度剛性、避免不當(dāng)擴(kuò)大上市公司虛假陳述侵權(quán)賠償責(zé)任，具有參考意義。

　　合議庭成員：尚彥卿（承辦法官）、范志勇、孫妍

　　案例四、謝某與羅某某委托理財(cái)合同糾紛案

　　——投資偽數(shù)字藏品合同無效后的損失承擔(dān)

　　案情簡(jiǎn)介

　　謝某與羅某某為朋友關(guān)系，分別是公交公司司機(jī)與乘務(wù)員。羅某某在微信中多次向謝某推薦R-meta平臺(tái)數(shù)字藏品產(chǎn)品，稱相關(guān)產(chǎn)品收益和兌付保障比“鼎某豐”產(chǎn)品更好，承諾擔(dān)保謝某投資本金安全，并兩次出具書面《擔(dān)保書》，約定“如果R-meta平臺(tái)數(shù)字藏品倒閉了或者虧損了”，退還投資本金給謝某，藏品到期后謝某支付所投藏品收益的10%作為回報(bào)。經(jīng)查，案涉R-meta平臺(tái)及后續(xù)替代的REVALINK平臺(tái)均系通過U幣或RWT幣來計(jì)價(jià)及交易。平臺(tái)因涉嫌金融涉眾犯罪而被公安機(jī)關(guān)取締關(guān)停，平臺(tái)“爆雷”無法兌付提現(xiàn)，謝某訴至法院，請(qǐng)求羅某某依約退還剩余投資款本金及利息。

　　裁判結(jié)果

　　市中級(jí)法院認(rèn)為，涉案投資標(biāo)的物為R-meta平臺(tái)中產(chǎn)品，而案涉平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)模式與虛擬貨幣交易密切相關(guān)。雙方當(dāng)事人的交易涉及以購(gòu)買數(shù)字藏品、數(shù)字貨幣返利為誘餌的非法詐騙平臺(tái)的“金融傳銷行為”，雙方分屬非法金融傳銷的上下游，該交易活動(dòng)擾亂了金融市場(chǎng)秩序，違反金融監(jiān)管和公序良俗，故應(yīng)對(duì)涉案委托理財(cái)合同效力作否定評(píng)價(jià)。因涉虛擬貨幣投資行為無效的法律后果與一般無效合同法律后果在法律適用上并無不同，應(yīng)當(dāng)以《中華人民共和國(guó)民法典》關(guān)于合同無效后法律責(zé)任的規(guī)定為依據(jù)，結(jié)合委托理財(cái)合同糾紛所涉委托事項(xiàng)的發(fā)生原因作為確定過錯(cuò)程度的主要考量因素，進(jìn)而評(píng)判各方的責(zé)任。本案雙方對(duì)案涉投資款項(xiàng)的損失均存在過錯(cuò)，法院結(jié)合考慮締約過程、雙方的年齡、文化程度等全案情況認(rèn)為羅某某過錯(cuò)較大，酌定羅某某承擔(dān)案涉投資損失60%的民事責(zé)任，謝某自行承擔(dān)40%的投資損失。

　　典型意義

　　隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，涉虛擬貨幣投資和交易產(chǎn)生的糾紛高發(fā)，以數(shù)字藏品、數(shù)字貨幣名義返利為誘餌實(shí)為非法詐騙平臺(tái)的“金融傳銷行為”屢見不鮮，國(guó)家監(jiān)管部門亦多次強(qiáng)調(diào)金融風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)涉虛擬貨幣投資和交易活動(dòng)的金融監(jiān)管政策日益強(qiáng)化。人民法院對(duì)此類案件的處理應(yīng)與金融監(jiān)管政策相協(xié)調(diào)，對(duì)通過平臺(tái)投資虛擬貨幣合同的效力作否定性評(píng)價(jià)，并根據(jù)《中華人民共和國(guó)民法典》第一百五十七條的規(guī)定來處理合同無效后的法律后果。雖然《關(guān)于進(jìn)一步防范和處置虛擬貨幣交易炒作風(fēng)險(xiǎn)的通知》及《關(guān)于進(jìn)一步防范和處置虛擬貨幣等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的通知》等規(guī)范性文件均明確規(guī)定，投資虛擬貨幣及相關(guān)金融產(chǎn)品，違背公序良俗的，相關(guān)民事法律行為無效，由此引發(fā)的損失由其自行承擔(dān)，但該規(guī)定針對(duì)的是行為人因投資行為而產(chǎn)生損失時(shí)應(yīng)承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)，與行為人基于委托理財(cái)合同應(yīng)向相對(duì)方承擔(dān)的法律責(zé)任并不相同；對(duì)該規(guī)定的理解亦應(yīng)當(dāng)建立在法律對(duì)于合同無效法律后果相關(guān)規(guī)定的基礎(chǔ)之上，由投資人自行承擔(dān)與其過錯(cuò)責(zé)任相當(dāng)?shù)膿p失。具體到涉虛擬貨幣相關(guān)委托理財(cái)合同中，盡管受托方向委托方承諾保本，仍要審視基礎(chǔ)投資行為的合法性。如果投資標(biāo)的是非法的，保本承諾將不受法律保護(hù)，無法實(shí)現(xiàn)剛性兌付。處理此類案件，人民法院著重考慮委托事項(xiàng)的發(fā)生原因，以此作為確定過錯(cuò)程度的主要考量因素，進(jìn)一步確定雙方的責(zé)任，避免讓明知虛擬貨幣投資或交易違反金融監(jiān)管和公序良俗的交易相對(duì)方不僅不承擔(dān)損失風(fēng)險(xiǎn)，還從無效合同中獲益，則有違公平原則。本案例對(duì)涉虛擬貨幣委托投資理財(cái)案件的處理具有參考意義。

　　合議庭成員：路德虎、張永彬、羅娜（承辦法官）

　　案例五、深圳市某黃金有限公司訴深圳市某珠寶有限公司期貨經(jīng)紀(jì)合同糾紛案

　　——期貨公司未及時(shí)強(qiáng)制平倉(cāng)應(yīng)對(duì)穿倉(cāng)損失承擔(dān)責(zé)任

　　案情簡(jiǎn)介

　　深圳市某黃金有限公司（下稱某黃金公司）是上海黃金交易所綜合類會(huì)員，可以開展自營(yíng)和代理法人客戶業(yè)務(wù)。2019年7月，某黃金公司與深圳市某珠寶有限公司（下稱某珠寶公司）簽署黃金交易業(yè)務(wù)客戶合同，約定某珠寶公司委托某黃金公司按某珠寶公司指令代為在上海黃金交易所進(jìn)行黃金交易業(yè)務(wù)，并約定了強(qiáng)行平倉(cāng)規(guī)則，穿倉(cāng)損失由某珠寶公司承擔(dān)。

　　2024年3月29日，某珠寶公司賬戶持倉(cāng)保證金為294924元，客戶權(quán)益為-2599元，可用資金為-307523.46元，某珠寶公司賬戶已穿倉(cāng)。后某黃金公司多次通知某珠寶公司交易賬戶風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較高，需及時(shí)追加保證金。2024年5月21日，某珠寶公司賬戶持倉(cāng)保證金為399595元，客戶權(quán)益為-289272.87元，可用資金為-688867.87元，某黃金公司通知某珠寶公司追加保證金，否則將強(qiáng)行平倉(cāng)。某珠寶公司表示知悉并承諾追加保證金，但未在指定時(shí)間內(nèi)追加，某黃金公司亦未強(qiáng)行平倉(cāng)。2024年5月22日，上海黃金交易所將某珠寶公司賬戶強(qiáng)制平倉(cāng)，產(chǎn)生穿倉(cāng)損失290002.02元。某黃金公司訴至法院，請(qǐng)求判令某珠寶公司返還穿倉(cāng)損失290002.02元及相應(yīng)利息。

　　裁判結(jié)果

　　市中級(jí)法院認(rèn)為，期貨交易應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行保證金制度。某珠寶公司在2024年3月29日已穿倉(cāng)，某黃金公司在某珠寶公司保證金不足的情況下，允許其繼續(xù)持倉(cāng)，直至2024年5月22日被交易所強(qiáng)制平倉(cāng)，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為允許客戶透支交易。某黃金公司在客戶保證金不足時(shí)應(yīng)當(dāng)及時(shí)通知追加保證金，并可以按約定強(qiáng)制平倉(cāng)。強(qiáng)制平倉(cāng)不僅是某黃金公司的權(quán)利，也是對(duì)客戶賬戶風(fēng)險(xiǎn)控制的法定義務(wù)。某黃金公司雖然在上海黃金交易所強(qiáng)制平倉(cāng)前已盡到必要催告義務(wù)，但未及時(shí)采取強(qiáng)制平倉(cāng)措施，長(zhǎng)期放任客戶賬戶持續(xù)透支交易，導(dǎo)致?lián)p失進(jìn)一步擴(kuò)大，直至被交易所強(qiáng)制平倉(cāng)，已構(gòu)成重大過失，故判令由某黃金公司對(duì)穿倉(cāng)損失承擔(dān)70%的責(zé)任。某珠寶公司作為具備黃金交易專業(yè)知識(shí)的商事主體，承諾追加保證金卻未實(shí)際履行，亦存在一定過失，判令其對(duì)穿倉(cāng)損失自行承擔(dān)30%的責(zé)任。宣判后，雙方當(dāng)事人均未上訴。

　　典型意義

　　本案是因期貨公司未及時(shí)采取強(qiáng)制平倉(cāng)措施而判令其對(duì)穿倉(cāng)損失承擔(dān)主要責(zé)任的案件。期貨市場(chǎng)實(shí)行中央對(duì)手方清算制度，交易所（結(jié)算機(jī)構(gòu)）對(duì)所有交易擔(dān)保履約。期貨公司是市場(chǎng)與交易所之間的風(fēng)險(xiǎn)防火墻，期貨公司不及時(shí)強(qiáng)平導(dǎo)致的客戶穿倉(cāng)，最終會(huì)轉(zhuǎn)化為期貨公司對(duì)交易所的債務(wù)，威脅整個(gè)清算體系的安全。在允許客戶透支交易等特定情況下，強(qiáng)制平倉(cāng)是期貨公司自我保護(hù)的權(quán)利，也是對(duì)市場(chǎng)和客戶必須積極審慎履行的法定義務(wù)。本案在法律層面，明確了強(qiáng)制平倉(cāng)權(quán)的“義務(wù)”屬性，界定了期貨公司與客戶在風(fēng)險(xiǎn)控制過程中的權(quán)利義務(wù)邊界；在行業(yè)層面，強(qiáng)化期貨公司的風(fēng)控責(zé)任，避免因系統(tǒng)延遲、人為疏忽或與客戶關(guān)系熟絡(luò)而延遲或放棄強(qiáng)平，促進(jìn)行業(yè)規(guī)范經(jīng)營(yíng)；在投資者保護(hù)層面，既保護(hù)了客戶不至于因一次判斷失誤而承擔(dān)無限的穿倉(cāng)損失，同時(shí)也向投資者傳遞了“買者自負(fù)”的明確信號(hào)，警示了客戶風(fēng)險(xiǎn)；在市場(chǎng)層面，保護(hù)了清算體系的完整性，有利于防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定。

　　合議庭成員：尚彥卿、孫妍（承辦法官）、 錢松

　　案例六、詹某某訴中國(guó)某財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司深圳分公司責(zé)任保險(xiǎn)合同糾紛案

　　——新就業(yè)形態(tài)下保險(xiǎn)責(zé)任的承擔(dān)

　　案情簡(jiǎn)介

　　2022年5月18日，詹某某與深圳市某創(chuàng)新運(yùn)營(yíng)管理有限公司（下稱某創(chuàng)新公司）簽訂《合作協(xié)議》，由某創(chuàng)新公司提供車輛給詹某某開展網(wǎng)約車業(yè)務(wù)，雙方對(duì)業(yè)務(wù)收益進(jìn)行分成，詹某某應(yīng)遵守協(xié)議約定的各項(xiàng)制度。深圳某共贏汽車服務(wù)有限公司（下稱某汽服公司）就詹某某開展網(wǎng)約車業(yè)務(wù)的車輛向中國(guó)某財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司深圳分公司（下稱某財(cái)險(xiǎn)深圳分公司）投保道路客運(yùn)承運(yùn)人責(zé)任保險(xiǎn)，其中附加司乘人員責(zé)任保險(xiǎn)約定，被保險(xiǎn)人雇傭的駕駛?cè)藛T在車上從事司乘工作遭受人身傷亡和財(cái)產(chǎn)損失的，依法應(yīng)由被保險(xiǎn)人承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)賠償責(zé)任由保險(xiǎn)人按保險(xiǎn)合同約定賠償。詹某某開展網(wǎng)約車業(yè)務(wù)時(shí)與案外人發(fā)生交通事故，《道路交通事故認(rèn)定書》認(rèn)定案外人負(fù)主要責(zé)任，詹某某負(fù)次要責(zé)任。詹某某請(qǐng)求某財(cái)險(xiǎn)深圳分公司賠償未果，遂訴至法院。某財(cái)險(xiǎn)深圳分公司辯稱，詹某某與某汽服公司沒有雇傭關(guān)系，無權(quán)請(qǐng)求保險(xiǎn)賠償。

　　裁判結(jié)果

　　市中級(jí)法院認(rèn)為，從詹某某獲取車輛的方式及使用車輛的情況看，可以認(rèn)定某創(chuàng)新公司與某汽服公司存在緊密合作關(guān)系，兩公司共同向詹某某提供車輛。某創(chuàng)新公司依據(jù)《合作協(xié)議》能夠?qū)φ材衬抽_展網(wǎng)約車業(yè)務(wù)在服務(wù)要求、接單流程等進(jìn)行規(guī)則控制，在數(shù)據(jù)監(jiān)控進(jìn)行技術(shù)控制，以及在費(fèi)用結(jié)算模式、收益分配機(jī)制在內(nèi)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)控制，且能獲得直接經(jīng)濟(jì)利益，雙方雖不屬于傳統(tǒng)勞動(dòng)關(guān)系，但屬于新業(yè)態(tài)下新型用工關(guān)系。雖然案涉保險(xiǎn)單約定僅“雇傭”關(guān)系可獲保險(xiǎn)賠償，但鑒于保險(xiǎn)單明確約定車輛行駛類型為網(wǎng)約車，某財(cái)險(xiǎn)深圳分公司作為專業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，在承保時(shí)應(yīng)當(dāng)預(yù)見網(wǎng)約車運(yùn)營(yíng)中駕駛員與車輛權(quán)屬方存在多元合作關(guān)系的行業(yè)特性，其作為格式條款提供方，未對(duì)“雇傭”作出排他性界定，導(dǎo)致條款存在解釋空間。根據(jù)《中華人民共和國(guó)保險(xiǎn)法》第三十條規(guī)定，依法應(yīng)作出有利于被保險(xiǎn)人和受益人的解釋，將詹某某納入附加司乘人員責(zé)任保險(xiǎn)的保障范圍。詹某某在執(zhí)行司乘工作時(shí)遭受事故損害，符合附加險(xiǎn)的保險(xiǎn)事故特征，某財(cái)險(xiǎn)深圳分公司應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)賠償責(zé)任。

　　典型意義

　　網(wǎng)約車司機(jī)系新就業(yè)形態(tài)勞動(dòng)者的代表之一，實(shí)踐中車輛所有人、實(shí)際使用人、保險(xiǎn)投保人、平臺(tái)提供方等可能存在多元合作關(guān)系，司機(jī)勞動(dòng)關(guān)系認(rèn)定困難，勞動(dòng)權(quán)益保障薄弱，用工方常以投保責(zé)任險(xiǎn)的方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。本案結(jié)合新就業(yè)形態(tài)用工關(guān)系的特征及當(dāng)事人之間具體權(quán)利義務(wù)約定，準(zhǔn)確認(rèn)定網(wǎng)約車司機(jī)與車輛責(zé)任保險(xiǎn)投保人之間存在用工關(guān)系，在責(zé)任保險(xiǎn)合同明確約定保險(xiǎn)標(biāo)的車輛用于網(wǎng)約車業(yè)務(wù)，又未明確將網(wǎng)約車司機(jī)排除于投保人雇傭關(guān)系之外的情況下，判決保險(xiǎn)公司向網(wǎng)約車司機(jī)履行賠償責(zé)任，有力保障了網(wǎng)約車司機(jī)的合法權(quán)益。同時(shí)，本案平衡了新就業(yè)形態(tài)下各方主體的利益，為新就業(yè)形態(tài)的發(fā)展提供司法保障。

　　合議庭成員：路德虎、張永彬、羅娜（承辦法官）

　　案例七、惠州某房地產(chǎn)開發(fā)公司與徐某、某銀行金融借款合同糾紛案

　　——開發(fā)商階段性擔(dān)保責(zé)任的免除

　　案情簡(jiǎn)介

　　2019年9月20日，某銀行與徐某、惠州某房地產(chǎn)開發(fā)公司（下稱惠州公司）簽訂《個(gè)人一手住房貸款合同》，約定徐某向某銀行貸款購(gòu)買惠州公司開發(fā)的某房產(chǎn)，徐某以該房產(chǎn)作為抵押擔(dān)保，惠州公司提供階段性連帶責(zé)任保證，自徐某辦妥抵押登記手續(xù)且某銀行收到抵押權(quán)證書之日起（而非預(yù)告抵押登記手續(xù)之日起），惠州公司不再承擔(dān)保證責(zé)任。該房產(chǎn)在惠州國(guó)土部門辦理了所有權(quán)人首次登記。2019年10月18日，某銀行與徐某亦辦理了預(yù)售商品房抵押權(quán)預(yù)告登記。合同簽訂后，某銀行依約向徐某發(fā)放貸款，但徐某收房后未按約還款，構(gòu)成違約。某銀行訴至法院，請(qǐng)求徐某承擔(dān)違約責(zé)任，對(duì)處置抵押房產(chǎn)價(jià)款優(yōu)先受償，惠州公司承擔(dān)連帶保證責(zé)任。

　　裁判結(jié)果

　　市中級(jí)法院認(rèn)為，合同約定惠州公司承擔(dān)階段性保證責(zé)任的條款，不應(yīng)僅拘泥于所使用的詞句，而應(yīng)探究當(dāng)事人的真意，結(jié)合行為性質(zhì)和目的、交易習(xí)慣及誠(chéng)信原則解釋。本案房產(chǎn)既辦理了所有權(quán)人首次登記，又辦理了預(yù)售商品房抵押權(quán)預(yù)告登記。根據(jù)《最高人民法院關(guān)于適用<中華人民共和國(guó)民法典>有關(guān)擔(dān)保制度的解釋》（下稱民法典擔(dān)保制度司法解釋）第五十二條關(guān)于“當(dāng)事人辦理了抵押預(yù)告登記后，預(yù)告登記權(quán)利人請(qǐng)求就抵押財(cái)產(chǎn)優(yōu)先受償，經(jīng)審查已經(jīng)辦理建筑物所有權(quán)首次登記，且不存在預(yù)告登記失效情形的，人民法院應(yīng)予支持，并應(yīng)當(dāng)認(rèn)定抵押權(quán)自預(yù)告登記之日起設(shè)立”的規(guī)定，盡管涉案房產(chǎn)尚未辦理正式抵押登記手續(xù)且收到抵押權(quán)證書，但該預(yù)告抵押登記未出現(xiàn)失效情形，故抵押權(quán)預(yù)告登記的法律效力已經(jīng)使某銀行獲得優(yōu)先受償權(quán)，達(dá)到了合同約定的解除條件，某銀行再要求惠州公司承擔(dān)保證責(zé)任，顯然與合同締約目的和當(dāng)事人本意相悖，亦有違公平原則。據(jù)此，法院改判支持銀行主債權(quán)和優(yōu)先受償權(quán)，但駁回對(duì)惠州公司承擔(dān)保證責(zé)任的訴訟請(qǐng)求。

　　典型意義

　　簽訂《個(gè)人住房一手貸款合同》過程中，金融機(jī)構(gòu)為控制房產(chǎn)抵押權(quán)設(shè)立前敞口期的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，保障自身利益，通常要求開發(fā)商提供階段性保證責(zé)任延續(xù)至“正式抵押登記辦妥之日且收到抵押權(quán)證書之日”。如果機(jī)械理解和適用合同文本，明顯違背階段性擔(dān)保的“過渡性”本質(zhì)。在金融機(jī)構(gòu)已可實(shí)質(zhì)行使抵押權(quán)的情況下，如僅因未取得正式抵押權(quán)證書而認(rèn)為其可繼續(xù)享有開發(fā)商的保證及房產(chǎn)抵押權(quán)的雙重?fù)?dān)保，缺乏經(jīng)濟(jì)上的目的性和正當(dāng)性，無疑將與當(dāng)事人締約目的相悖，亦與現(xiàn)實(shí)效果嚴(yán)重脫節(jié)。質(zhì)言之，階段性擔(dān)保與房產(chǎn)抵押擔(dān)?；槌欣^而非并存關(guān)系。在當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)深度調(diào)整期，為切實(shí)服務(wù)“保交樓、穩(wěn)民生、防風(fēng)險(xiǎn)”的大局，本案根據(jù)民法典擔(dān)保制度司法解釋確立的抵押預(yù)告登記具有優(yōu)先受償效力的裁判標(biāo)準(zhǔn)，厘清了開發(fā)商階段性保證責(zé)任的邊界，從司法層面為房企卸下了替銀行商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)“無限兜底”的沉重枷鎖。這種精準(zhǔn)“松綁”，既是對(duì)目前處于特殊困難時(shí)期市場(chǎng)主體合法權(quán)益的有力保護(hù)，也是助力行業(yè)走出困境，實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)的重要一步。

　　合議庭成員：劉雁兵（承辦法官）、 錢松、馬翼

　　案例八、李某與某材料股份有限公司證券虛假陳述責(zé)任糾紛案

　　——上市公司披露股東擬減持計(jì)劃無責(zé)性的認(rèn)定

　　案情簡(jiǎn)介

　　2011年11月30日，某材料股份有限公司（下稱某公司）發(fā)布了《關(guān)于控股股東、實(shí)際控制人擬減持股份的提示性公告》（下稱《擬減持公告》）：周某因個(gè)人理財(cái)需要減持股份，擬自2011年12月11日起預(yù)計(jì)未來六個(gè)月內(nèi)減持，比例將達(dá)到或超過公司總股本的5%，另強(qiáng)調(diào)，即便減持計(jì)劃實(shí)施后周某的持股比例將低于50%，但仍為公司的控股股東及實(shí)際控制人。李某于2011年11月9日買入某公司股票700股，于2011年12月14日全部賣出，虧損3342.06元。2012年8月29日，某公司發(fā)布《2012年半年度報(bào)告》內(nèi)容表明，周某股數(shù)變動(dòng)系轉(zhuǎn)增導(dǎo)致，未實(shí)施減持。2012年9月28日，某公司發(fā)布《重大資產(chǎn)購(gòu)買報(bào)告書（草案）》顯示，周某仍持有的某公司股份占公司總股本的 50.80%。李某主張某公司實(shí)施了誘空型虛假陳述，其間遭受的損失依法應(yīng)由某公司賠償，故訴請(qǐng)某公司賠償其于2011年12月14日賣出該股票700股的虧損。經(jīng)查，李某沒有向監(jiān)管部門進(jìn)行投訴，某公司未因案涉公告被行政立案調(diào)查或處罰。

　　裁判結(jié)果

　　市中級(jí)法院認(rèn)為，《擬減持公告》內(nèi)容系對(duì)股東減持意向的預(yù)先披露。根據(jù)法律和監(jiān)管規(guī)定沿革來看，在案涉公告擬減持期間，未實(shí)施減持或者減持計(jì)劃未實(shí)施完畢的情況下，并無強(qiáng)制性規(guī)定要求大股東、上市公司負(fù)有報(bào)告及公告義務(wù)。公開承諾人周某為法定信息披露義務(wù)人，而從信息披露的全過程看，某公司盡到了基本的審查義務(wù)，沒有違反當(dāng)時(shí)法律、行政法規(guī)、監(jiān)管部門制定的規(guī)章和規(guī)范性文件關(guān)于信息披露的規(guī)定，不應(yīng)當(dāng)認(rèn)定本案存在虛假陳述情形。此外，李某于2011年12月14日賣出股票并確認(rèn)虧損，此時(shí)已明確知曉股價(jià)下跌及自身?yè)p失，2012年9月28日某公司發(fā)布《重大資產(chǎn)購(gòu)買報(bào)告書（草案）》內(nèi)容表明周某沒有減持，李某應(yīng)當(dāng)知曉周某沒有減持的事實(shí)，其直至2024年10月才提起訴訟，已經(jīng)超過訴訟時(shí)效期間。故判決駁回李某全部訴訟請(qǐng)求。判決后，李某未提出上訴。

　　典型意義

　　本案是投資者訴上市公司違反對(duì)控股股東減持承諾披露義務(wù)而引發(fā)的虛假陳述責(zé)任糾紛案。規(guī)范履職、合法減持是上市公司股東應(yīng)當(dāng)遵守的基本準(zhǔn)則，上市公司披露股東減持承諾是影響投資者作出價(jià)值判斷和投資決策的重要信息。案涉公告發(fā)布時(shí)法律并不禁止股東自行減持行為，之后基于司法和監(jiān)管對(duì)信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)的要求，協(xié)力逐步構(gòu)建了證券交易減持制度。對(duì)于公開減持承諾本身，中小投資者并非承諾的特定相對(duì)人，并不能直接據(jù)此要求承諾人向自身履行承諾；但是，如果公開的減持承諾內(nèi)容虛假且具有重大性，中小投資者若因合理信賴虛假信息而遭受損失的，可以據(jù)此主張證券虛假陳述侵權(quán)損害賠償。在此背景下，金融司法充分發(fā)揮對(duì)證券交易減持制度發(fā)展的保障作用，通過精準(zhǔn)甄別披露行為性質(zhì)、義務(wù)主體、時(shí)效，審慎界定法律責(zé)任構(gòu)成邊界，為證券交易減持制度發(fā)展構(gòu)建一個(gè)穩(wěn)定、公平且可預(yù)期的發(fā)展生態(tài)。本案結(jié)合法律規(guī)定、資本市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)律以及個(gè)案具體案情，厘清了證券法第84條與第85條的關(guān)系，為準(zhǔn)確適用證券法相關(guān)規(guī)定作出了有益探索。這一方面避免了上市公司因非主觀過錯(cuò)陷入法律糾紛與經(jīng)營(yíng)困境，另一方面更向市場(chǎng)傳遞了法治信號(hào)，即既嚴(yán)厲打擊惡意欺詐的虛假陳述行為以維護(hù)投資者權(quán)益，又為權(quán)益保護(hù)探索預(yù)留了合理發(fā)展空間，以進(jìn)一步筑牢司法保障屏障，有利于督促公開承諾主體履行承諾內(nèi)容，進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場(chǎng)誠(chéng)信體系建設(shè)。

　　合議庭成員：尚彥卿、孫妍、易靜（承辦法官）

　　案例九、邱某某訴前海某融資租賃（深圳）有限公司融資租賃合同糾紛案

　　——售后回租出租人自力救濟(jì)邊界的司法厘定

　　案情簡(jiǎn)介

　　2024年12月5日，前海某融資租賃（深圳）有限公司（以下簡(jiǎn)稱前海某公司）與邱某某簽訂《所有權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》《售后回租合同》及《抵押合同》系列協(xié)議。合同約定：邱某某將自有某品牌汽車以12萬元轉(zhuǎn)讓給前海某公司，再以融資租賃形式回租使用，租賃期限36個(gè)月，每月支付租金4473元；租賃期滿且已全部履行完畢合同約定的義務(wù)并向前海某公司支付租賃車輛留購(gòu)價(jià)款后，即可取得車輛所有權(quán)；前海某公司同時(shí)就該車輛設(shè)立抵押權(quán)并辦理登記。合同簽訂當(dāng)日，前海某公司向邱某某賬戶轉(zhuǎn)賬12萬元，但邱某某隨即被要求支付8800元“服務(wù)費(fèi)”及首期租金4473元。2025年1月25日第二期租金支付日，邱某某未按時(shí)付款。前海某公司在2025年2月25日未收到租金的情況下，于2月26日逕行收回車輛。車輛被收回后，邱某某于2月27日支付第二期、第三期租金共計(jì)8946元并要求返還車輛，但遭前海某公司拒絕。后前海某公司以邱某某為被告向法院起訴，主張加速到期要求支付剩余全部租金147609元及違約金，并請(qǐng)求對(duì)抵押車輛優(yōu)先受償。

　　裁判結(jié)果

　　市中級(jí)法院認(rèn)為，案涉《所有權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》《售后回租合同》符合售后回租型融資租賃法律關(guān)系特征。雙方當(dāng)事人通過“占有改定”約定轉(zhuǎn)讓給出租人的租賃物所有權(quán)，該所有權(quán)性質(zhì)系為擔(dān)保租金債權(quán)履行而設(shè)立的功能化權(quán)利，與具有全部權(quán)能的完全所有權(quán)并不一致。出租人行使所有權(quán)權(quán)能更多應(yīng)依照實(shí)現(xiàn)擔(dān)保物權(quán)的方式，滿足約定條件并依照法定程序。明確出租人應(yīng)謹(jǐn)慎行使收回車輛的自力救濟(jì)行為，特別是在承租人違約事實(shí)不嚴(yán)重的情況下擅自收車，司法對(duì)此應(yīng)做否定性評(píng)價(jià)。本案中，邱某某遲延支付兩期租金后次日即補(bǔ)交全部到期租金，不構(gòu)成根本違約，前海某公司直接收車救濟(jì)手段與違約程度顯失均衡，構(gòu)成權(quán)利濫用。鑒于前海某公司收回車輛的行為應(yīng)視為其單方行使合同解除權(quán)，合同解除時(shí)邱某某不存在欠付租金事實(shí)，前海某公司請(qǐng)求邱某某支付剩余租金及違約金，無事實(shí)和法律依據(jù)。據(jù)此判決撤銷原判，駁回前海某公司全部訴訟請(qǐng)求。

　　典型意義

　　本案通過司法裁判明確融資租賃交易中出租人私力救濟(jì)的邊界，對(duì)規(guī)范行業(yè)秩序、引導(dǎo)誠(chéng)信履約具有示范價(jià)值。一是確立“功能化所有權(quán)”行使規(guī)則，明確售后回租交易中出租人所有權(quán)實(shí)質(zhì)為擔(dān)保物權(quán)屬性，不得動(dòng)輒以“完全所有權(quán)”名義扣車、鎖機(jī)，避免私力救濟(jì)異化為脅迫履約的工具。二是平衡融資閉環(huán)與風(fēng)險(xiǎn)控制，強(qiáng)調(diào)出租人采取收車等自力措施前應(yīng)審慎評(píng)估承租人履約能力，在承租人已補(bǔ)交租金、違約情節(jié)輕微時(shí)，擅自打破經(jīng)營(yíng)閉環(huán)將加劇損失擴(kuò)大，有悖公平原則。三是防范惡意扣車道德風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)承租人已支付大部分租金的情形，明確出租人不得通過夸大違約、濫用技術(shù)手段等方式損害承租人權(quán)益。本案以司法否定性評(píng)價(jià)遏制“以扣車促高額解約金”等投機(jī)行為，引導(dǎo)行業(yè)正視融資租賃“擔(dān)保融資”本質(zhì)，避免租賃物取回權(quán)異化為攫取超額利益的工具，切實(shí)維護(hù)承租人持續(xù)經(jīng)營(yíng)權(quán)益，促進(jìn)融資租賃回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本源。

　　合議庭成員：張澤、張瓊（承辦法官）、田娟

　　案例十、陳某訴某財(cái)富管理（深圳）有限公司金融委托理財(cái)合同糾紛案

　　——金融機(jī)構(gòu)履行投資者適當(dāng)性義務(wù)的認(rèn)定

　　案情簡(jiǎn)介

　　2016年4月14日，投資者陳某與某財(cái)富管理（深圳）有限公司（基金管理人，下稱某財(cái)富公司）簽訂《基金合同書》，該合同書由重要提示、風(fēng)險(xiǎn)揭示書、合格投資者承諾書、投資者告知書以及具體合同條款幾部分組成。陳某分別在風(fēng)險(xiǎn)揭示書、合格投資者承諾書、投資者告知書以及具體合同條款尾部簽名，相應(yīng)簽名處均劃“√”。當(dāng)日，陳某向某財(cái)富公司轉(zhuǎn)款300萬元，某財(cái)富公司向陳某出具《基金份額確認(rèn)書》。后經(jīng)鑒定，《自然人投資者風(fēng)險(xiǎn)適應(yīng)性調(diào)查問卷》上的簽名并非陳某本人。

　　裁判結(jié)果

　　市中級(jí)法院認(rèn)為，適當(dāng)性義務(wù)主要由三部分構(gòu)成：一是金融機(jī)構(gòu)對(duì)潛在客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)和分類，以滿足了解客戶的要求；二是金融機(jī)構(gòu)向客戶告知說明金融產(chǎn)品具體情況，以滿足了解產(chǎn)品的要求；三是將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當(dāng)?shù)目蛻?，以滿足合理推薦、適當(dāng)銷售的要求。某財(cái)富公司作為基金管理人，依法應(yīng)對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力進(jìn)行審查評(píng)估分類，根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配相應(yīng)的投資產(chǎn)品。同時(shí)，制作風(fēng)險(xiǎn)揭示書，向投資者披露產(chǎn)品的基本情況。某財(cái)富公司所提交的《自然人投資者風(fēng)險(xiǎn)適應(yīng)性調(diào)查問卷》未經(jīng)陳某簽名，銷售人員向陳某配偶發(fā)送的電子郵件上關(guān)于基金的風(fēng)險(xiǎn)程度及收益預(yù)期與《基金合同書》約定不符，某財(cái)富公司作為專業(yè)的基金管理人，既未提供陳某給予其配偶可代為填寫《調(diào)查問卷》的授權(quán)手續(xù)，亦未提供其他證據(jù)證明其對(duì)陳某的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行適應(yīng)性評(píng)估，故未能證明其履行了解客戶的義務(wù)，依法認(rèn)定未履行投資者適當(dāng)性義務(wù)，法院判決某財(cái)富公司返還陳某投資款并支付利息損失。

　　典型意義

　　本案裁判旨在以投資者保護(hù)為價(jià)值本位，否定“代簽免責(zé)”的行業(yè)潛規(guī)則，確立“流程參與真實(shí)性”的司法審查基準(zhǔn)，對(duì)統(tǒng)一裁判尺度、規(guī)范財(cái)富管理市場(chǎng)具有典型意義：一、督促金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)化合規(guī)意識(shí)。以《全國(guó)法院民商事審判工作會(huì)議紀(jì)要》第72條確立的“了解客戶、了解產(chǎn)品、賣者盡責(zé)”原則為根本，通過裁判認(rèn)定問卷代簽構(gòu)成重大瑕疵，揭示適當(dāng)性義務(wù)審查需穿透形式合規(guī)，著重考察投資者風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力與產(chǎn)品適配度的實(shí)質(zhì)匹配，強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)將適當(dāng)性義務(wù)內(nèi)化于展業(yè)全流程，不得異化為“簽字免責(zé)”的形式合規(guī)。二、切實(shí)增強(qiáng)金融消費(fèi)者的制度安全感。通過個(gè)案否定違規(guī)銷售行為，彰顯“賣者盡責(zé)是買者自負(fù)前提”的司法價(jià)值取向，回應(yīng)公眾對(duì)資管行業(yè)“賣者無責(zé)”亂象的關(guān)切，也為中小投資者維權(quán)提供明確裁判指引。三、規(guī)范財(cái)富管理市場(chǎng)秩序、防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。通過否定代簽行為的法律效力，以個(gè)案裁判確立“真實(shí)性審查”基準(zhǔn)，強(qiáng)化資管產(chǎn)品投資者適當(dāng)性管理的“第一道防線”功能，有助于從源頭減少因信息不對(duì)稱、風(fēng)險(xiǎn)錯(cuò)配引發(fā)的群體性糾紛，契合國(guó)家關(guān)于金融風(fēng)險(xiǎn)防控“治未病”的總體要求，對(duì)維護(hù)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展具有示范效應(yīng)。

　　合議庭成員：劉雁兵、錢松（承辦法官）、馬翼